As ações do Fleury (FLRY3) registraram uma alta impressionante de 15% na B3, a bolsa de valores brasileira, na última segunda-feira, 21 de julho de 2025. O movimento foi impulsionado por rumores de uma possível fusão com a Rede D’Or (RDOR3), uma das maiores redes hospitalares do Brasil, segundo informações publicadas pelo colunista Lauro Jardim, do jornal O Globo.
Essa notícia agitou o mercado financeiro, com investidores reagindo ao potencial estratégico de uma união entre duas gigantes do setor de saúde. Embora ambas as empresas tenham negado a existência de um acordo formal, a possibilidade de uma operação desse porte já gerou especulações sobre o futuro do mercado de saúde privada no Brasil.
Por Que os Rumores de Fusão Movimentaram o Mercado?
Os rumores de fusão entre Fleury e Rede D’Or geraram um impacto imediato nas ações do Fleury, com picos de até 16,7% durante o pregão. A especulação, amplificada por fontes como o Brazil Journal, sugere que a transação poderia envolver uma oferta combinada de dinheiro e ações, com o Bradesco, maior acionista individual do Fleury com 25% do capital, desempenhando um papel central nas negociações.
Analistas do BTG Pactual e Goldman Sachs destacaram que a fusão faria sentido estratégico, especialmente para a Rede D’Or, que busca expandir sua presença no setor de diagnósticos médicos. Este segmento representa cerca de 20% dos sinistros médicos no mercado de saúde suplementar, um nicho onde a Rede D’Or ainda tem participação limitada. A integração com o Fleury poderia criar um ecossistema mais robusto, unindo hospitais, seguradoras e diagnósticos.
O Papel Estratégico do Fleury no Setor de Saúde
Fundado em 1926, o Grupo Fleury é um dos líderes em medicina diagnóstica no Brasil, com operações em nove estados e mais de 77 milhões de exames realizados anualmente. A empresa é reconhecida por sua inovação, como a disponibilização de resultados online desde 1998 e parcerias com universidades para avanços em pesquisa médica.
A recente aquisição do Hermes Pardini reforçou a posição do Fleury como um dos maiores players do setor, competindo diretamente com a Dasa. Essa consolidação no mercado de diagnósticos torna o Fleury um alvo atraente para a Rede D’Or, que busca verticalizar suas operações e aumentar sua competitividade frente a rivais como Amil e Dasa.
Impacto nos Investidores e no Ibovespa
A valorização das ações do Fleury (FLRY3) foi a maior do Ibovespa no dia 21 de julho, com as cotações atingindo R$14,56 por volta das 12h30. Esse movimento foi impulsionado não apenas pelos rumores de fusão, mas também por um fenômeno conhecido como short squeeze, onde investidores que apostavam na queda das ações precisaram recomprá-las, amplificando a alta.
Enquanto isso, as ações da Rede D’Or (RDOR3) registraram ganhos modestos, subindo apenas 0,7% no mesmo período. Analistas apontam que, devido ao porte da Rede D’Or, com valor de mercado de R$75 bilhões, a fusão teria um impacto proporcionalmente menor em seu valuation, mas ainda assim seria estratégica para sua expansão.
Sinergias e Benefícios da Possível Fusão
A possível fusão entre Fleury e Rede D’Or poderia gerar sinergias significativas, como maior poder de barganha com fornecedores e operadoras de saúde, além de uma estrutura administrativa mais eficiente. O Goldman Sachs destacou que a operação reforçaria a presença da Rede D’Or em toda a jornada do paciente, desde diagnósticos até tratamentos hospitalares.
Para o Fleury, a fusão traria maior escala e recursos para competir em um mercado cada vez mais consolidado. O BTG Pactual estima que o valuation do Fleury, atualmente em 9,2 vezes o lucro projetado para 2026, é atrativo, especialmente com um dividend yield de 9%, o que torna a ação uma oportunidade para investidores.
Riscos e Incertezas no Horizonte
Apesar do otimismo, ambas as empresas emitiram comunicados negando qualquer acordo formal, o que introduz incertezas no cenário. A Rede D’Or afirmou que avalia continuamente oportunidades de expansão, enquanto o Fleury destacou que não há decisões ou documentos assinados. Isso sugere que as negociações ainda estão em estágio preliminar, com riscos de não se concretizarem.
Além disso, analistas do Santander apontam que o impacto financeiro da fusão para a Rede D’Or pode ser limitado devido à diferença de tamanho entre as empresas. O Fleury, com valor de mercado de R$7 bilhões, representa menos de 10% da capitalização da Rede D’Or, o que pode restringir ganhos patrimoniais imediatos.
O Contexto do Setor de Saúde no Brasil
O setor de saúde privada no Brasil está em plena transformação, com grandes players buscando consolidação para ganhar escala e competitividade. A tentativa anterior da Rede D’Or de adquirir a Alliar, em 2021, demonstra seu interesse em expandir no segmento de diagnósticos, uma área estratégica para complementar sua rede hospitalar e a aquisição da SulAmérica.
A fusão com o Fleury poderia posicionar a Rede D’Or como uma potência ainda maior, enfrentando concorrentes como a Dasa, que recentemente combinou operações com a Amil. Essa tendência de verticalização reflete a busca por maior eficiência e integração na cadeia de saúde, beneficiando tanto empresas quanto pacientes.
O Que Esperar dos Próximos Passos?
O mercado segue atento aos desdobramentos dessa possível fusão, com investidores monitorando anúncios oficiais e comunicados à Comissão de Valores Mobiliários (CVM). O Bradesco BBI avalia que o Conselho Administrativo de Defesa Econômica (CADE) não deve impor obstáculos significativos, dado que a Rede D’Or tem pouca exposição em diagnósticos ambulatoriais.
Para investidores, a recomendação é acompanhar de perto as atualizações, mantendo uma estratégia diversificada. O BTG Pactual e o Santander reforçam a atratividade das ações do Fleury, especialmente pelo seu valuation competitivo e potencial de dividendos, mas alertam para a volatilidade associada a rumores de mercado.
Conclusão: O Futuro das Ações do Fleury
A disparada de 15% nas ações do Fleury reflete o entusiasmo do mercado com a possibilidade de uma fusão com a Rede D’Or, mas também destaca a volatilidade inerente a especulações. Enquanto a operação não for confirmada, investidores devem agir com cautela, analisando fundamentos como o dividend yield de 8,06% e o crescimento estável do Fleury.
Se concretizada, a fusão pode redefinir o mercado de saúde privada no Brasil, criando um gigante integrado com forte potencial de geração de valor. Para saber mais sobre como essa movimentação pode impactar seus investimentos, continue acompanhando as análises de mercado e consulte especialistas financeiros.